10月8日发薪日的前一晚，一张疑似精锐教育（NYSE:ONE）董事长张熙的“轻生”好友圈截图突然流出。

截图内容显示：“为了做好教育我真心倾家荡产了，却是这样的结果，好遗憾好悔恨”，“好想重头再来，愿有来生，再不守业”。不过很快，张熙好友圈造谣称“精锐好好的，我也好好的”。

网传截图惹起社会剧烈关注后，多名精锐教育员工通知21世纪经济报道记者，“至今尚未发薪”。近期，简直每天都有学员家长到精锐教育总部要求退费。

“公司通知工资延早退26日，但我觉得宿愿不大，事到如今没有指导进去给个说法，此前撑持大家的能源只是公司在按时发工资，如今状况更复杂了。”一名精锐教育员工说。

依据最新财报，精锐教育的存款余额曾经超越账上现金，如今又遭逢退费、发薪难，这家主打“上流辅导”的K12公司侧面临生死考验。

21世纪经济报道得知，10月10日，多地精锐教育及旗下小小地球校区停课，少量家长汇集上海总部要求退费；并陆续有教员离任，甚至有的校区通知没有排课的教员不用到学校坐班。

知情人士通知21世纪经济报道记者，精锐教育外部此前已有人主张放开破产。但破产的冲击波过大，首当其冲的是巨额学费难以清偿。截至往年2月28日，精锐教育已收取未上课的预付费高达27亿元。

2018年在美国上市时的风景已成云烟，过后的董事会和高管团队如今已面目一新，只剩张熙孤零零一人。精锐教育目前的董事会只要3名成员，其中2人为独立董事。

该知情人士通知21世纪经济报道记者，“2018年张熙执意收买凡人教育，让精锐教育伤筋动骨。”

50万天价学费“退费无门”

吴婷（化名）往年7月给孩子在少儿英语机构“小小地球”报了名，一共3.2万元，一节课还没上，她从8月开局要求退费，至今没有退回一分钱。

启信宝消息显示，精锐教育是小小地球的大股东，持股75.6%，森马团体持股24.4%。

“校区的校长跟我说，学费都转到了精锐教育的账上，让我去精锐教育总部放开退费。”吴婷说，“校长还说学费曾经被银行监管了，退费须要公司向银行提交放开”。

“资金托管是一种财务保证，关于退款来说应该更方便才对”，吴婷以为这只是校区的一个托词。

遭逢“退费无门”的不止吴婷一位家长。多名在校生家长反映，其退费放开已迁延几个月，此前校区承诺的退费期限均未兑现。

（网传两个张熙的好友圈截图）

据了解，精锐教育主打上流一对一培训，不要钱较高，财报披露的一对一和一对三业务的生均单价达4万多元。黑猫揭发上一则10月9日颁布的揭发称，2021年5月为孩子在上海松江校区购置了3年的高中课时，总费用近53万元，目前还剩近50万元，从往年8月提出退麻烦项，但迟迟未收到退款，9月21日收到通知到校区签订了盖章的学员退费确认书，至今在关系程序中查问都是原来的退费放开完成、解决中。

吴婷不时犹疑是选用退费还是继续上课，“‘双减’以后，我给孩子补习的志愿降低了，所以放开退费，但如今退费难度很大。假设选用上课，此前提交的退费放开就要作废。”她堕入了两难境地。

关于精锐教育而言，向学员交付课程的前提是师资稳固，但如今开局欠薪让情势变得愈加复杂。目前，上海、江苏等地多处小小地球校区因员工未发工资而停课。

一名南京精锐教育教员引见，即使在双减前，他的月工资也只要三四千元。“精锐教育每节课向在校生收取七八百元学费，但给教员的课时费只要几十元，即使在暑假课时最多时月薪也只要六千多元。”他说。

更多的精锐教育校区仍在运转，但陆续有员工离任，一名北京校区校长通知记者，“不倡导家长如今交费报名，可以看看26日咱们是否顺利发工资”。

老本高企：延续盈余已达11亿元

精锐教育的财务状况本就不佳。

2020财年（截至2020年8月31日），精锐教育净盈余7.69亿元。2021财年第一和第二季度，净盈余区分为1.59亿元、1.72亿元，算计已达11亿元。

精锐教育由张熙于2008年在上海开办，主打一对一上流辅导，旗下领有精锐教育、至慧学堂、精锐游学、萝卜编程、精锐-青少儿英语等品牌。

精锐教育共有三项外围业务：其一为精锐VIP，关键包含一对一、一对三辅导。其二为精锐少儿教育，关键包含少儿思想语文和少儿英语教学业务。其三是精锐在线，作为线下业务的补充，在线平台驳回与线下同价的OMO形式。

三项业务中，精锐VIP占据相对份额。财报显示，精锐VIP二季度净支出为7.35亿元，占总净支出比例为78.9%。

但是，定位“上流辅导”的精锐VIP业务的在校生人数已延续三个季度降低。到2021财年第二季度，精锐VIP的月均在校生人数为75199人。

一方面是支出逐年缩减，另一方面，精锐教育的老本却高企不下。

截至2021年2月28日，精锐教育在36个市区领有457个学习中心。近年来的多份财报中，精锐教育都强调在继续装修学习中心。从而打造与“上流辅导”相符的学习环境。2020财年，与学习中心创新老本关系的折旧和摊销费用就高达2亿元。

截至2021年2月28日，精锐教育的现金及现金等价物、受限现金和短期投资共10.17亿元。与此相对的是高额的债务，同期的短期和常年借款共15.1亿元。

此外，精锐教育截至第二季度的递延支出为27.31亿元，这些是尚未交付课程的预收学费，一旦情势继续好转，其中有越来越多会被要求退费。

收买引“连锁反响”：高管相继离任，加剧资金压力

近年来，精锐教育又遭逢了高管动乱。

2018年上市招股书中引见的8名董事会成员和高管如今已物是人非，仅剩下张熙一人独守。

9月17日，精锐教育独立董事龚陟帜辞职，通告称精锐教育董事会将由3名成员组成，其中2名为独立董事。

上市之初，精锐教育的董事会阵容可谓奢侈，独立董事包含原阿里巴巴CEO卫哲、时任华住团体CEO张敏等人。

精锐教育的多位曾任和现任独立董事，都领有和张熙一样的北大和哈佛求学背景。

2020年2月，招股书中引见的两位高管——担任幼儿教育的初级副总孟晓强、技术研发中心副总裁马牧原离任，孟晓强和马牧原均于2014年参与精锐教育。

往年6月17日，精锐教育首席技术官史团伟因团体要素辞职。6月26日，精锐教育CFO兼首席策略官左鸿刚因家庭要素辞职。往年4月9日、9月17日，两名独立董事卫哲、龚陟帜辞职。

网传“轻生”截图中写道，“投资扩张太过保守和疏于投资及财务治理，造成当天的局面”。

有知情人士通知21世纪经济报道，2018年10月收买凡人教育让精锐教育伤筋动骨。网传截图中也称“凡人教育的收买是我的滑铁卢”。

“现在收买凡人教育，团体高管简直整体推戴”，该知情人士说，“精锐教育总部和业务重点位于上海，北京和上海的培训市场差异渺小”。

收买凡人教育不久的2018年底，精锐教育初级副总裁董祝秀和CFO李东离任。

“张熙是北大毕业，过后两个教育巨头俞敏洪和张邦鑫都是北大毕业，这在张熙心中或者是不小的冲击。”该知情人士说。过后的教培行业里，精锐教育只管是区域龙头的佼佼者，新西方和好未来则早已全国规划，一骑绝尘。

凡人教育只是其时精锐教育一系列收买之一。2018年9月，精锐教育2.4亿元收买天津华英。2020年2月，3.11亿元收买溢米辅导。2020年6月，1.45亿元收买上海优盛。其余投资标的还包含家学天地、小小地球、培飞思想数学、锐思教育等。

这么多收买中，为什么凡人教育成为精锐教育的滑铁卢？

精锐教育2018年10月只是以2.39亿元收买了凡人教育30%股权，2019年3月又卖出了12%股权。但在联结投资方里，精锐教育取得全权委托治理凡人教育的运营。

2019财年，精锐教育向凡人教育提供了一笔7.2亿余元的5年期可转股存款，年息10%。尔后，精锐教育并未选用债转股，而且从2019年12月起罢黜了存款利息。2020财年，精锐教育又向凡人教育存款1.7亿余元。

这无疑加剧了精锐教育的资金压力。2019年3月，精锐教育向瑞银存款1.39亿美元，即使在2020年10月实行一次性还款后，存款余额还高达1.25亿美元。

更关键的是，向凡人教育的输血挤压了外部新业务孵化和并购业务的投入。

8月31日，凡人教育在其官微颁布《致凡人学员的一封信》，示意凡人学校因为运营艰巨，春季将不可继续向学员提供教学服务，并或者不可满足家长的退费要求。尔后至今，凡人教育官微再未降级。

目前，精锐教育的股价曾经从历史高点跌去了97%，收报0.38美元/股，总市值6139万美元。

精锐教育“卖惨”背后，内部曾有破产主张，那为何当时没有实施这一计划？

当企业逐渐衰弱时，这个企业就会变得越来越弱，而且不能够有更强的竞争力，当企业负债更多时，这个企业就不能够获得更好的发展，而且如果不能够在短时间内还清债务的话，很可能就会导致这个企业破产或者重整。

精锐教育曾经是一个比较知名的公司，而且这个公司也能够在短时间内获得比较好的发展，但是这个公司却逐渐没落。精锐教育“卖惨”背后，内部曾有破产主张，那为何当时没有实施这一计划？我认为没有实施这一计划的原因有三个:

一、这一计划受到高层的否定。

其实我认为之所以这个公司当时没有实施这一计划，就是因为这句话受到了高层的否定，高层其实希望继续经营企业，而且也希望能够通过制定更好的策略促进企业的发展，虽然企业暂时遇到了比较多的困难，但是高层仍然有信心能够管理好企业，而且高层也不想要这么快让企业破产。

二、公司内部认为企业有继续发展的可能。

我认为这一计划之所以得不到实施，也是因为公司内部认为企业能够继续发展，而且很多人也能够坚定自己的信念。因为如果这个企业破产，就会有更多人失业，而且很可能会导致很多人面临更大的困境，因此破产是极为不利的，所以没有实施这个计划。

三、公司内部的大多数人不希望破产。

对于公司的大多数人来说，他们的工作都依赖于公司的存续和发展，他们需要让自己有更加稳定的工作。而这个企业之所以没有破产，就是因为公司内部的大多数人都不希望这个企业破产，而且也在尽力挽救这个企业，因此这个企业暂时没有破产。

以上就是我认为的没有实施这一计划的原因。

精锐教育董事会仅剩一名高管，这家企业何以走到这个地步？

以前在线下培训还非常火的时候，精锐教育可以说是一个非常受欢迎的线下培训机构，很多的学生都喜欢到课后去，这个培训机构提升自己的学习成绩。但是，当国家的双减政策发布了之后，很多的线下培训机构就关门了，精锐教育也受到了重创。据了解，精锐教育的董事会只剩下一名高管了。那么关于精锐教育董事会仅剩一名高管，这家企业何以走到这个地步？以下是我的看法：

一、这家企业的竞争力，相比较于其他的线下机构还是比较薄弱的

国家的双减政策没有发布之前，虽然精锐教育的市场份额也很大，但是相较于其他的线下培训机构，精锐教育的竞争力是比较薄弱的。正是因为精锐教育的竞争力很小，比较薄弱，比不过其他的线下教育机构，所以精锐教育才会落得如今的惨状。

二、国家双减政策对这家企业的打击很大

而且在国家的双减政策发布之后，很多的线下辅导机构都被迫关闭了。在这一波双减政策中，精锐教育也受到了很大的影响，关闭了很多的门店。这个也正是因为国家的双减政策，对这家企业的打击很大，才使得精锐教育如今的董事会只剩一名高管。

三、精锐教育要想继续存活下去，就应该转型

在如今这个社会形势下，线下的辅导机构是开不下去了。所以如果因为教育这个企业还想要继续存活的话，那么尽快让企业转型，让企业通过其他的方式进行盈利才是最为重要的。否则的话，精锐教育就只有倒闭了。

关于精锐教育董事会仅剩一名高管，这家企业何以走到这个地步？以上是我的看法。那么你觉得这家企业为什么会走到这个地步呢？欢迎留言交流！