20240601021514_42754.jpg" loading="lazy" alt="中概股三十年中美的监管法律抵触不时存在">

2021年7月28日深夜，新华社宣布文章《中国股市热点观察》示意，中国经济继续向好的基本面没有出现变动，中国革新放开的步调依然坚决，中国资本市场开展的基础依然稳如泰山。

北京期间7月29日，中概股普涨，纳斯达克金龙中国指数收涨9.3%。所谓中概股，即指在境外上市的中国企业。

1992年，华晨汽车首开中国企业在海外注册公司绕道上市的先河，成为首家在纽约买卖所上市的中国企业；1993年，青岛啤酒成为首家在香港联交所上市的境内企业，也是第一家在海外直接上市的中国企业。

30年来，赴海外上市，成为中国企业应用外资性能资源的关键手腕。当初，中概股面临着中美监管的抵触难题，股价也因之大起大落。

未来中概股将何去何从？南边周末采访了对外经济贸易大学国际经贸学院传授、中国环球贸易组织钻研会常务理事兼副秘书长崔凡，北京大成律师事务所初级合伙人李寿双，独特探讨这一话题。

大红筹严厉审批，小红筹未进行查看

南边周末： 在中概股起步之初，过后的监管思绪是怎样的？

崔凡： 华晨汽车是经过在海外注册公司注入国际资产来直接上市的，过后国际没无关系法规条例，从中央到中央为了促进它，特意给予了支持。

成文的监管是从H股开局的。1992年，时任港交所主席李业广向中央提交了一份对于中原企业赴港上市的报告，其中倡导中原在制订区域性或全国性的证券法律后，再准许中原企业到香港上市。随后，中原组成了“中原香港证券事务联结上班小组”，专门钻研中原企业赴港上市的关系疑问。

据介入者之一高西庆（中国证监会首任首席律师、发行部主任）回想，触及的法律和会计方面的疑问最大。每天从早到晚、翻来覆去地谈，前后继续了十几个月。最后双方把每一个粗大的疑问都触及了，搞出了一个在中原和香港两边的法律体系下都可以经过的物品，也就是1994年8月4日发布的《国务院对于股份有限公司境外募集股份及上市的特意规则》的附件——“到境外上市公司章程必备条款”。

李寿双： 1994年的这个规则是实用于境外上市畛域的一个最关键的基础性规则，当初曾经过去近30年，依然是一个有效的规则。中国企业境外直接上市规则体系，30年以来真正像样的关键变动比比皆是，一是1999年公布的《对于企业放开境外上市无关疑问的通知》（证监发行字[1999]83号）确立了所谓的“456”规范（ 编者注：“456”规范是指境外上市应合乎4亿净资产、5000万美元融资额、6000万人民币净利润的需要 ）；二是2012年公布《对于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及查看程序的监管指引》（证监会通告[2012]45号）敞开了这一规范，大幅度简化了申报文件；三是2017年底进行的H股全流通革新以及2019年落地的《H股公司境内未上市股份放开“全流通”业务指引》（证监会通告[

中概股和中特股的区别？

随着中国经济的飞速发展，中国科技企业、互联网企业的实力不断增强，越来越多的中国本土企业选择在海外上市，其中中概股和中特股成为备受关注的两类企业。那么中概股和中特股之间有什么区别呢？从多个角度来看，可以得出以下几点区别：

1.定义和产生背景

中概股是指在海外上市，但归属于中国大陆境内企业的股票；而中特股是指在香港交易所上市，但不是来自中国内地的企业。中概股产生的背景是中国加入世界贸易组织和境内金融市场不够成熟，一些国内公司选择在海外融资；而中特股则源自香港的定位，作为国际金融中心之一，香港一直是吸引全球资本进入中国市场的枢纽。

2.法律法规和监管机构

中概股和中特股所受到的法律法规和监管机构不同。中概股受到美国证券交易委员会（SEC）和美国证券交易所（NYSE、NASDAQ）等监管机构的监管，同时需要遵守美国证券法的规定；而中特股则遵守香港证券及期货交易委员会（SFC）和香港交易所的监管，遵守香港证券法规。

3.投资者和市场环境

中概股和中特股的投资者以及市场环境也存在差异。中概股的投资者群体主要是海外机构投资者，同时美国股市具有成熟的资本市场环境、完善的市场机制和高度的风险意识；而中特股的投资者则以香港本地居民、来自中国内地和亚太地区的投资者为主，香港作为国际金融中心，市场活跃度高，但风险意识相对较低。

4.关注度和政策风险

中概股和中特股的关注度不同，且政策风险也有所不同。中概股因为其归属于中国企业，其业绩和表现受到国内经济政策和监管政策的影响，同时由于中美贸易摩擦等原因，中概股的关注度非常高；中特股则较少存在与政策相关的风险。

综上所述，中概股和中特股之间存在不少区别，主要包括定义和产生背景、法律法规和监管机构、投资者和市场环境、以及关注度和政策风险等方面。不同的企业可以根据自身情况和发展需要，选择适合自己的上市渠道。

2023年圆满收官！2024年中概股赴美上市更将逆势回升

2023年，中概股的美国上市之路以稳健复苏为基调，展现出了强大的韧性与生机。在经历了前两年的风雨洗礼后，2023年成为了中概股赴美IPO的一抹亮色，让我们一起梳理这年来的关键节点，并展望2024年的崭新趋势。

一、2023年中概股赴美IPO的回暖与亮点

2023年，36家中概股企业选择登陆美国股市，与上一年相比，这一数字显著增长。其中，SPAC上市的中概股数量保持稳定，但整体IPO规模提升明显，达到9亿美元，较去年增长51.51%。禾赛科技与震坤行这两大企业更是瞩目，禾赛科技以1.9亿美元的融资额成为自动驾驶领域在美国的重要里程碑，而震坤行以25亿美元市值的IPO，书写了中国MRO行业新的资本篇章。

二、政策与市场环境的助力

2023年，中国政府对中概股赴美上市的态度更加开放。监管层的积极支持，如中国人民银行等多部门发布的《通知》，鼓励符合条件的民营企业走出国门，利用国际资本。此外，备案流程的加速，如车车科技的成功案例，为VIE架构企业赴美上市提供了更多可能性，显示出中国证监会对这一结构的接纳。

三、2024年展望：趋势与建议

步入2024年，中概股赴美上市的势头有望继续。据华谊信资本的数据显示，已有27家企业已提交赴美上市的备案申请，预示着上市队伍的进一步壮大。随着全球市场环境的改善，以及中美审计监管合作的深化，更多企业将迎来上市的窗口期。

对于有意向的企业，华谊信资本建议，应尽早规划上市路径，考虑到赴美IPO的周期通常在8-12个月，企业应在2024年第一季度开始积极准备，包括聘请专业中介机构、进行股权结构调整和合规审查。我们作为专业的境外上市顾问，随时准备协助您的企业踏上赴美上市的旅程。

结语：未来可期，把握机遇

中概股在2023年的逆袭为2024年带来了希望。随着政策环境的优化和市场回暖，2024年将是一个充满机遇的年份。把握好这个窗口，中概股企业有望在国际舞台上展现更强大的竞争力。让我们共同期待，中概股在新的征程中再创辉煌。

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中概股遭遇集体重挫(中概股集体下跌原因)

中概股集体下跌的原因

随着全球经济的不断发展和互联网的普及，中国的互联网公司在全球范围内崭露头角，成为了投资者们关注的焦点。近期中概股却遭遇了集体重挫，引起了市场的广泛关注和讨论。本文将探讨中概股集体下跌的原因，并分析其对中国互联网行业和全球市场的影响。

中美贸易关系紧张加剧是导致中概股集体下跌的重要原因之一。中美两国在贸易和技术领域的摩擦不断升级，导致了投资者对中概股未来发展的担忧。美国政府对中国科技公司的制裁和限制措施，以及中国对美国公司的报复性行动，都对中概股的业绩和前景产生了负面影响。

中国政府对互联网行业的监管政策收紧，也是导致中概股下跌的原因之一。近年来，中国政府加强了对互联网行业的监管，对于一些存在安全、隐私和法律问题的互联网公司进行了整顿和处罚。这些监管行动对中概股投资者的信心造成了一定的影响，导致了投资者对中概股的担忧情绪加剧。

一些中概股公司在财务报表上存在造假和不透明度的问题，也是导致集体下跌的原因之一。由于中概股大多在海外上市，其财务数据的真实性和可靠性一直备受质疑。投资者对于中概股公司的财务数据和运营情况存在疑虑，导致了投资者对中概股的投资意愿下降，进而引发了中概股的集体下跌。

全球市场的调整和投资者的风险偏好发生变化，也是导致中概股下跌的原因之一。近期全球市场的不确定性增加，投资者对于风险资产的偏好发生了转变。中概股作为高风险高回报的投资品种，受到了投资者的卖出压力，导致了其集体下跌。

投资者情绪和市场情绪的传染效应也对中概股的下跌起到了推动作用。当一些中概股出现下跌时，投资者的恐慌情绪会传染给其他投资者，从而引发更多的抛售行为。这种情绪传染效应加剧了中概股的下跌压力，导致了集体重挫的局面。

中概股集体下跌的原因主要包括中美贸易摩擦的升级、监管政策的收紧、财务数据造假和不透明度、市场调整和风险偏好的变化，以及投资者情绪和市场情绪的传染效应。这些因素的综合作用导致了中概股遭遇集体重挫。对于投资者来说，需要理性看待市场波动，关注公司的基本面和未来发展潜力，做出明智的投资决策。同时，政府和监管部门也应加强监管力度，提高市场透明度，以促进中概股市场的稳定发展。